【资讯】钱荒引发暴跌后市维稳艰难
钱荒引发暴跌 后市维稳艰难
6月的最后一个交易周,股市走得惊心动魄。周一以及周二上午的连续下跌,令股指最低下探到了1849点,不但击破了所谓的“钻石底”,而且那个被不少人津津乐道的“解放底”也无声而破,大盘创下了2009年1月以来的新低。行情如此惨烈,超出了几乎所有市场人士的想象。不过,也应了“物极必反”这句老话,在行情暴跌400多点后,市场上出现了抄底盘,以至周二下午股指反弹,直线上升了百余点,到收盘时基本收复当天的失地。此后,行情开始窄幅震荡,股指基本稳定在1950点附近。到了周五,受到房地产行业朦胧利好的影响,大盘还回升到了1980点附近。当然就一周的市场而言,还是拉了一条长阴线,股指俯冲向下,投资者损失惨重。 在上周,股市已经出现了很大的下跌。其原因大家也是清楚的,就是银行间同业拆借市场和交易所债券回购市场利率飙升,从而大大抬高了市场的无风险收益水平,使得股市资金不断外流。而紧张的资金供应格局,也令人对实体经济的走势产生担忧,在这双重压力下,行情节节回落。只是,在上周人们还是幻想这种资金紧张的局面在本周初就会得到缓解,但周一预期落空,于是在拆借利率飙升的同时,股市大跌。特别是一些通过融资买入股票的客户,这个时候不但信心受到打击,而且也面临不追加保证金就可能爆仓的压力,结果盘中出现了大量的平仓盘,行情也因此而跌得更惨了。 好在,从周二下午就传出流动性开始好转的消息,这以后的几个交易日,回购利率的确慢慢回落,尽管总体水平还是要比正常值高出不少,但至少避免了人们最为担心的6月底时资金面崩盘的现象发生。只是,在目睹了行情如此大幅度波动以后,如今投资者还是惊魂未定,因为毕竟流动性还存在很多的不确定性,这使得大家对后市很难形成稳定的预期。 马上就要进入7月份了,现在恐怕很少有投资者对这个月的股市走势感到乐观。原因很简单,实体经济的景气度仍然不高,GDP的增速还在下降,有效需求也明显不足,企业效益则毫无悬念地回落。在这种背景下,股市自然形成不了上涨的基础。本来,依靠流动性的相对宽松,还能有一些结构性行情,在部分中小市值品种上做些文章。并且在条件合适的情况下,也能够推动大盘有所上行。 但现在的情况是,流动性收紧已经成为大趋势,央行对商业银行的“去杠杆化”存在,必然会影响到股市的资金供应。而IPO的开闸又是必然的,这样市场就不可避免地出现严重的供求失衡。在这种背景下,中小市值股票即便还有很多上涨理由,但其行情也不可能像5月份那样凌厉了。于是,更多的股票需要向下去寻求支撑,而具有上涨理由的品种则变得更加缺乏。这样一来,股市走势就很被动。一般来说,2000点左右将成为近期市场的一个重要阻力位。尽管时下似乎也没有马上再跌破1849点的可能,但行情在一个不大的区间波动,一步步地损耗着投资者的操作热情,成交量的不断萎缩与个股行情的匮乏,将令股市变得更加缺乏吸引力,而这正是资本市场现在所遇到的最大风险——失去投资者的风险。 当然,如果二季度的实体经济状况比预期的好,同时各项改革得以推进,商业银行“去杠杆化”后资金能够回落实体经济,那么后市也有值得期待之处。而传闻中的房地产方面利好如果能够兑现,那么市场还是会呈现出一定的机会。只是,现在大家对此还看得不是那么清楚,所以就目前的状况而言,应该是尽可能地降低仓位,尤其是要放弃融资之类的杠杆操作,谨慎观望,不轻易抄底。
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