中科三环长期持有必有丰厚的回报

中科三环:长期持有必有丰厚的回报

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中科三环公司是我国济南试验机厂机器到底好不好？最大、仅次于日本住友旗下NEOMAX公司的全球第二大铷铁硼磁性材料但是制造商，同时也是世界上唯一拥有用烧结和粘结两种工艺生产铷铁硼磁性材料的企业。同时，公司的高档稀土永磁铁硼拥有国际最先进的技术，占有50％全球的市场份额。目前，全球铷铁硼材料市场容量为100亿美元以上，铷铁硼材料从传统的电子行业拓宽到汽车行业和家电行业，还在不断开发新的应用领域，发展空间不断扩大，据估计未来几年行业可保持30％左右的年均增长率。我国拥有丰富的稀土资源、低廉的劳动力成本和广阔的市场，随着技术水平的提高，使得全球钕铁硼产业逐步向中国转移，我国铷铁硼产量已经超过日本，跃居世界第一。作为已经融入到了全球先进制造产业链中的中国顶尖钕铁硼磁体供应商，具有完整的产业链，技术水平领先国内企业，具有较强的国际竞争力，在高端应用领域的国际竞争对手只有日本住友，公司凭借成本优势和高质量的产品在国际市场的份额不断扩大，发展前景广阔。

高油价时代的来临， 京都议定书的生效，使得各国对 环保、节能 的发展理念更加重视，环保节能正在成为影响各国制造业发展的重要因素，而钕铁硼正是制造环保节能产品的主要原材料之一。如钕铁硼在汽车、压缩机、风力发电机等领域的应用，尤其在汽车行业应用量的大幅增长。

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这主要是混合动力车的兴起以及汽车电子系统应用量的大幅增长，有预测汽车行业的钕铁硼需求量年增长率将达到40%以上。风力发电目前在欧洲已经大规模实施，在我国尚处于起步阶段，目前1兆瓦的机组使用钕铁硼大致在1 吨左右，得益于风力发电行业的快速增长，钕硼在风力发电机组中的用量也将快速增加。可以预见钕铁硼行业正成为全新的朝阳环保产业。 控股股东三环新材料公司的实际控制人是中科院物理所。

目前的主营业务是生产和销售钕铁硼永磁磁体。由于钕铁硼材料的磁性能优异，在环保和节能领域的新应用前景无限，预计在未来的10年内增长速度将高于20%。公司的产品高端市场主要集中于在VCM的市场份额扩大和环保节能领域。环保节能领域主要包括：风力发电磁体、混和动力车用磁体、变频压缩机用磁体。上半年由于上游原材料价格上涨的影响，稀土价格从11万/吨涨到8月分的20万/吨，使得公司业绩增长放缓。国家整顿上游稀土市场是这次价格上涨的始作俑者，目前的价格已经高于理性价值，虽然有可能继续上涨，但终究有一个回归的过程，预从2014年起计稀土价格未定在13w/吨左右会是一个各方可以接受的价格。预计06、07年EPS为0.34、0.49元左右，按照25－30倍pe估值，价值中枢在8..2元，按07年业绩在12..7元。总体来看，短期业绩的波动正是中科三环这类朝阳产业的国际龙头的最好买入时机，长期持有必将有丰厚的回报。