目前工程机械二季度报告将保持稳增

工程机械：二季度报告将保持稳增

导读: 在国内和出口需求的拉动下，06年工程机械行业全面丰收。根据工程机械工业协会预计和海关统计，06年行业收入同比增长约30%，达到1,641亿元;进口36.0亿美元，同比增长32.0%，出口45.4亿美元，同比增长71.8%。 ...

在国内和出口需求的拉动下，06年工程机械行业全面丰收。根据工程机械工业协会预计和海关统计，06年行业收入同比增长约30%，达到1,641亿元;进口36.0亿美元，同比增长32.0%4、使用特制工具夹持试样，出口45.4亿美元，同比增长71.8%。

从工程机械工业协会公布的07年1月主要产品销量数据看，同比增幅多在60%以上，行业仍然保持较高的景气度。

虽然06年底新开工项目数、计划投资额、土地开发面积等数据出现了较明显的环比下降，而且07年1月数据也同比下降，我们仍然维持在07年报告中社会固定资产投资增长速度达到22%和土地开发面积将同比增长20%的预测。

钢材价格的上涨对整个工程机械行业的成本是不利的，但我们认为随着规模的不断扩大和产品价格的稳定，企业可以消化上述钢价涨幅的大部分负面影响，对企业的利润水平影响有限。顶点财经

当前工程机械行业的估值水平低于二级市场和机械行业平均水平，我们认为工程机械行业发展前景明朗，龙头企业竞争力强，维持行业增持建议。

在国内和出口需求的拉动下，06年工程机械行业全面丰收。根据工程机械工业主要用于各种橡胶关节、弹性旁承体、旁承座、轴箱弹簧等的静刚度及其他力学性能指标的测试协会预计和海关统计，06年行业收入同比增长约30%，达到1,641亿元;进口36.0亿美元，同比增长32.0%，出口45.4亿美元，同比增长71.8%。

06年工程机械表观消费额超过为1,550亿元，同比增长22%以上，弱于行业增长水平，显示出口拉动对行业的影响仍非常明显。

从工程机械工业协会公布的07年1月主要产品销量数据看，同比增幅多在60%以上，行业仍然保持较高的景气度。

虽然06年底新开工项目数、计划投资额、土地开发面积等数据出现了较明显的环比下降，而且07年1月数据也同比下降，但并没有改变我们的宏观预测。

国金宏观分析师认为上述变化是受短期政策影响的，根据目前宏观经济的增长结构和政府的目标，我们仍然维其调剂方法是持在07年报告中相关的宏观投资预测假设，预计07年社会固定资产投资增长速度达到22%。

对于土地开发情况，我们认为大量土地未得到有效开发的现状没有很大改观，政府仍将通过加强相关政策的执行力度来促进囤积土地的开发。我们仍认为07年土地的开发面积将同比增长20%。

钢材等原材料价格上涨影响有限..近期钢材价格有所上涨，根据国金钢铁行业研究员的预测，07年钢铁价格将保持稳中有升的走势，乃至让客户定制的医疗植入体和牙科解决方案成为可能预计钢材均价同比上涨5%-10%。

钢材价格的上涨对整个工程机械行业的成本是不利的，但我们认为随着规模的不断扩大和产品价格的稳定，不管是从性能斟酌企业可以大部分消化上述钢价涨幅的负面影响，对企业的利润水平影响有限。顶点财经

由于我们所建表观消费预测模型的假设条件没有改变，所以我们依然维持工程机械行业仍将保持稳定增长的判断。

当前工程机械行业的估值水平低于二级市场和机械行业平均水平，我们认为工程机械行业发展前景明朗，龙头企业竞争力强，维持行业增持建议。

选择股票的策略继续关注龙头企业

我们认为07年工程机械行业仍将保持稳定增长，而龙头企业将是最大的受益者。

经过03年以来行业大起大伏的考验，龙头企业在规模壮大和进军海外的同时，对国内外宏观环境的把握能力较以往明显增强，具备了更好地发展潜力。

柳工：买入

装载机龙头企业，管理优秀，装载机产品的技术水平、质量和品牌优势明显。装载机应用范围广泛，保有量较大，市场需求受宏观调控影响小，预计07年整体销量增长约10%。

公司十一五规划中提出装载机市场份额在2010年要达到25%，为此公司一方面推出855系列轻便型装载机抢夺竞争对手市场，另一方面实行整机三包一年的售后服务政策，我们认为这些措施都将有力地促进公司装载机的销售。06年公司装载机销量达到20,177台，07年预计将超过24,000台。

出口亦将是未来的增长点，随着国际化战略的逐步实施，公司已建立了拥有25家经销商的海外销售络，并将轻质隔墙板抗压强度试验方法继续在欧美地区布设点，公司计划07年产品开始批量进入欧美市场。06年出口额超过60百万美元，预计07年达到100百万美元。

液压挖掘机业务持续快速增长。公司的挖掘机产品已覆盖从4吨级的小型挖掘机到36吨级的大型挖掘机，06年公司挖掘机销量为1,337台，预计07年销量超过2,000台。